业绩未遭遇“黑天鹅”的广州汽车集团股份有限公司（601238.SH，以下简称“广汽集团”）股价却意外闪崩。此前的2月1日早盘间，广汽集团突遭砸盘闪电跌停，一日市值闪崩超过其2017年全年净利润。

　　“公司二级市场股价受到宏观经济环境、市场情绪等多种因素的综合影响，公司基本面没有发生任何变化，各项生产经营工作正常进行。”广汽集团回应《中国经营报》记者称。

　　除了金融去杠杆背景下，信托或者资管产品幕后操盘人顺应监管需求、回笼资金、产品到期等主动或被动抛售持仓个股外，沃坦资本合伙人杨光认为，个股闪崩的出现也不排除与公司未来的盈利预期下降有关。

　　对于近年借助自主品牌传祺而驶入发展“快车道”的广汽集团来说，自主品牌成为增长引擎是“大广汽”战略意志的部分体现。但面对SUV增速趋缓，传祺偏倚SUV，产品结构失衡也引起业内对于广汽集团成长性的担忧。而在新能源汽车的道路上，广汽集团也未能抢占先发优势。

　　离奇闪崩

　　“有点措手不及，更有点摸不着头脑。”广汽集团股票长期持有者林晓向本报记者回忆起近日闪崩一幕仍心有余悸。

　　此前的2月1日，平开平走的广汽集团在上午10时35分突遭砸盘闪电跌停，并于11时18分跌停报收于21.6元/股。而此前的2017年11月20日，广汽集团也曾出现类似情形。

　　股价闪崩通常被认为与公司业绩“变脸”等相关，而广汽集团此前公告称，公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长55%到85%，增幅创下近年新高。究竟为何，广汽集团股价出现闪崩？

　　值得一提的是，由于广汽集团除公司控股股东外，其他A股股东持股比例一度不足15%，此次闪崩也引发外界对于蓄意控盘等担忧。而广汽集团曾被质疑过为“庄股”。早在2016年8月，由于广汽集团股价长期处于高位横盘状态且日成交量极小，而其流通股席位中骄龙资产管理有限公司（以下简称“骄龙系”）旗下六只资管产品占据广汽集团前十大流通股东的六个席位，并控制可流通筹码六成。此举一度引发上交所发函问询。尽管，广汽集团做出澄清。但据证监会稽查部门新近调查结果显示，“骄龙系”为避免穿仓风险进行的广汽集团股价尾市操纵案获成立。

　　据广汽集团2017年中季报显示，“骄龙系”旗下浦江之星、金星一号、骄龙68号仍位列前十大流通股东，分别持股7806.08万股、4144.54万股及827.67万股，合计占当期A股股本的2.98%。但时至2017年第三季度末，“骄龙系”旗下仅浦江之星仍在列，但已减持至1681.27万股，占当期A股股本的0.39%。而三只信托和资管计划进入广汽集团前十大流通股东序列：华信信托股份有限公司-华信信托·盈泰31号集合资金信托计划、长安基金-工商银行-长安誉享9号分级资产管理计划、华信信托股份有限公司-华信信托·工信28号集合资金信托计划。三者分别持仓5411.56万股，3704.37万股，2623.52万股，合计占当期A股股本的2.73%。

　　“金融去杠杆背景下，很可能是信托或者资管计划幕后操盘人顺应监管需求、回笼资金、产品到期等主动或被动抛售持仓个股。”杨光指出，蓄意控盘的“庄股”可能性较小。

　　广汽集团在接受本报记者采访之际表示，“公司二级市场股价受到宏观经济环境、市场情绪等多种因素的综合影响，公司基本面没有发生任何变化，各项生产经营工作正常进行。”

　　“风光”背后

　　“闪崩个股的出现也不排除与公司未来的盈利预期下降有关。”杨光续称。此前花旗银行因考虑广汽集团后续各项费用将上行，而下调盈利预期3.1%。

　　相较于未来盈利前景而言，广汽集团近年来业绩增幅远超行业平均增速。“自主品牌广汽乘用车销量持续高速增长，全新车型开发取得积极成果，形成传祺系列明星车型；合营企业业绩稳步提高，投资收益相应增加。”广汽集团在2017年业绩预告中再度提及高增长系主营业务增长。

　　“持续稳中向好的业绩可以说是广汽集团‘大广汽’战略落地的产物。”中国汽车流通协会常务理事贾新光指出。

　　记者梳理发现，以广汽乘用车为支撑的自主品牌传祺已由2012年的占据整车销量的8.24%稳步提升至2017年的25.42%。反观，作为销量担当的日系车贡献整车销量的比重由2012年的79.91%降至2017年的63.21%。具体到产品品类来看，SUV贡献整车的销量由2012年的18.31%攀升至2017年的56.72%。相比之下，主力产品轿车占据整车的销量由2012年的76.02%降至2017年的41.19%，录得乘用车板块降幅最大。

　　“SUV占比过半而主力轿车领跌，印证了广汽集团三系发展日趋协调。这与自主品牌传祺的壮大密不可分。”深圳大型券商机构不愿具名汽车行业分析师表示，一方面，广汽传祺具备GS3+GS4+GS7+GS8全方位覆盖的SUV产品结构，另一方面，爆款车型GS4销量稳定，GS8终端价格坚挺。这使其在增速趋缓的SUV市场仍保有较强的主动权。

　　据悉，广汽乘用车2017年实现整车销量同比增长36.70%至50.86万辆。而数据显示，GS4、GS8在2017年分别实现销售33.73万辆、10.22万辆，贡献广汽乘用车同期销量的86.41%。作为广汽集团销量驱动的广汽传祺表现出显著的偏倚SUV的特征。

　　数位受访人士在接受本报记者采访之际均有提及，紧随SUV高增长红利潮退的是格局分化，这是考验企业对产品、对市场、对渠道综合把控力的时刻。

　　“这对于技术流是‘收割’市场份额的契机；对于跟风者恰是洗牌出局的时刻。”上述券商分析师直言，广汽集团坐拥主打坚毅、硬朗风的JEEP家族越野风SUV，由轿车跨界而来的舒适路线SUV等各技术流派，而自主传祺SUV也映射了广汽集团利用合资技术反哺自主品牌的高超“消化能力”。“在SUV领域技术根基深厚又深谙吸收合资伙伴之长，且车型阵容强大、品类齐全。”贾新光直言，与其说广汽集团近年的快速壮大借助了SUV，不如说是二者互相成就。

　　多品类布局

　　在传祺SUV各细分产品逐步入市之余，传祺GA3、GA6、GA8等轿车产品也陆续投放，但表现始终难敌SUV。贾新光指出，“相比于吉利汽车等自主品牌而言，传祺的产品格局明显单薄。”

　　广汽集团未必未曾意识到局限性所在。广汽乘用车总经理郁俊曾表示，未来广汽传祺还将推出GM8、GM6和新GS5。“在SUV之外，再培育出轿车、MPV等品类的拳头产品，尽量做到行业前五乃至前三，这才能提升整个集团的实力，具备对标国际性车企的底气和实力。”上述券商分析师称，这既是实现广汽集团对传祺作为国际品牌规划的路径，也有利于提升广汽集团的成长性。

　　与培育自主品牌一样具有战略意义的还有新能源汽车业务的布局。新近与蔚来汽车结成战略合作伙伴关系的广汽集团，其新能源汽车产品已扩容至广汽传祺GA5 PHEV、GS4 PHEV、GA3S PHEV、GE3、GA6 PHEV、 广汽本田雅阁锐混动、广汽丰田凯美瑞双擎和雷凌双擎、广汽比亚迪纯电动客车等诸多品类。但据乘联会数据显示，比亚迪、北汽新能源2017年新能源汽车批发量双双破十万。位列十名开外的广汽乘用车2017年仅实现销售5246辆。目前，广汽集团全资子公司广汽新能源汽车有限公司已向发改委提交新能源车申请资质和工信部目录准入。一旦获批，这将缩小其与北汽新能源、奇瑞新能源、江铃新能源3家已获批传统车企的距离。

　　“广汽集团或许可以复制其借助爆款GS4壮大自主品牌的路径，在新能源汽车领域打造出一款高认知度的车型实现后来居上。”上述券商分析师称，其合资伙伴丰田汽车的混合动力技术IP或许在一定程度上也可以成为广汽集团推动新能源汽车产品“结构改革”的阶段路径

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轿车方面，10月份国内市场的销量为110.51万辆，同比下降5.5%，环比略有下降。虽然不及SUV市场的持续火爆，但它仍旧是各大车企的销量“中坚”力量。
从轿车销量Top10来看，10月两款大众“神车”——速腾和朗逸纷纷遭遇同比销量下滑，尤其是9月占据轿车销量榜首位置的朗逸车型，10月单月售出2.14万辆，同比暴跌近五成，滑至第十二位，成为本月爆出最大的“冷门“，而这也是朗逸今年以来的最差单月成绩。不过基于朗逸前九个月的良好成绩，累计销量仍旧高达36万辆，排名第一。
据悉，作为大众目前保有量最大的一款家用紧凑型车型，朗逸或于明年年初完成一次全新换代，而换代之前，还有一款改款车型或将于年底上市，因此似乎对于10月朗逸的销量产生了一定的影响。
另一方面， 10月国内轿车销量Top10中宝骏310以单月销量2.59万辆，同比激增120%，成为本月一大亮点。加上原本就表现优异的吉利帝豪EC7，10月轿车销量前十榜单中，罕见出现了两款自主品牌车型，分别位列第8和第9位。
值得一提的是，宝骏310车型于9月8日正式上市，除了丰富的配置以及使用的空间之外，该款定位于A0级别的小轿车售价区间为3.6万元-4.98万元，可以说全系不超过五万元价格极其低廉。按照宝骏310如今上市仅一个月的成绩来看，今年想要冲入轿车Top5恐怕并非难事。

SUV方面，10月整体走势已经不如前几年动辄40%~50%的增幅，但12.3%的同比增幅相比于处于下滑态势的轿车和MPV细分市场而言，仍旧是唯一的动力引擎。
从SUV销量Top10来看，哈弗H6虽然同比下滑13.5%，但单月4.9万辆的销量仍旧牢牢占据SUV销量冠军位置，而宝骏510仅以5000辆左右的差距位居第二。
而本月最大的爆点还在于走下“神坛”的广汽传祺GS4。10月，传祺GS4单月售出2.56万辆，同比下跌27.8%，从9月的第四名滑至第六名，被吉利博越，荣威RX5反超。值得注意的是，作为广汽传祺SUV车型“跑量王”的GS4曾经仅次于哈弗H6，是SUV销量排行中的“千年老二”，但如今已经跌出了前五。
究其原因，一方面，今年以来GS4车型由于在一场交通事故遭到车身完全“解体”，而遭到公众对于该车型的安全质疑。另一方面，GS4正在面对更多更“强大”的对手，如吉利博越，荣威RX5，这两款自主SUV车型销量继续走高，不仅成功超越了GS4，11月更有望双双步入3万辆“俱乐部”。
与此同时，10月SUV销量排行中也有“意外惊喜”，例如位列第八位的上汽通用别克昂科威。值得注意的是，新款昂科威将在今年的广州车展上正式发布，如今处于“生命末期”的昂科威仍旧有月销量2.2万辆的表现实属不易。另外，哈弗H6也不再是“单打独斗”，10月哈弗H2以单月销量1.73万辆，攀升至榜单第12位，虽然仍不及去年同期销量，但已有所起色。
MPV方面，10月整体销量为18.1万辆，同比下跌19.4%，环比上涨12.3%。车型销量前十中，冠亚军依旧是“老面孔”五菱宏光和宝骏730，但两款车型同时处于大幅下滑，同比分别跌去29.9%和39.3%。相比之下，处于第三名的上汽通用别克GL8表现“坚挺”，单月售出1.37万辆，虽然体量不及前两款神车，但是同比增幅166%，可见如果按照这样的发展趋势延续，MPV市场或将在明年建立起全新的秩序。

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引言 | 没有不识货的消费者，只有做不好的产品。

傅园慧一句“洪荒之力”，形象刻画了竞技者在逆境取得不可思议成绩的神奇。中国汽车市场也有类似情形，

以乘用车为例，今年2月一度出现了-1.5%的负增长。受GDP增长放缓的舆论影响，市场曾出现过较大面积的悲观。好在，汽车的内生性需求仍然强劲，从5月开始恢复了2位数增长，达到11.3%。而到刚刚结束的7月，却猛增了26.3%，创两年来最高纪录。

一、自主齐发力，广汽传祺独得洪荒之力

这个成绩相当程度上，是自主品牌们集体发力的结果。吉利同比增长67.7%、上汽增长65.6%、长城和比亚迪都增长46.6%，二线的一些新秀因基数较低，增长更是惊人，东风风神增长107.8%，而一惯走野路子的众泰更是达到了惊人的117.4%。

你以为自主的神奇增长到此为止了？图样图森破。

洪荒之力的真正拥有者是它：广汽乘用车7月销售了30,016辆，同比增长120%！该成绩应是主流自主品牌7月增长率的第一名。

翻开广汽的成绩单，最惹眼的是传祺GS4。它7月销量高达2.76万，名列SUV销量排行榜第二。如果算它的细账更是令人相信洪荒之力的存在：GS4前七个月共销售了178,402辆，平均月销过2.5万辆，同比去年同期增长了：509%。

是的，传祺GS4前7个月累计增长了5.1倍。

从2015年4月上市到现在一年多，就能达到与SUV市场常青树哈弗H6相提并论的地步，传祺GS4，确实像一个传奇。正如《天龙八部》中描述武林顶尖高手“北乔峰，南慕容”那样，中国SUV市场也可以概括为：北H6，南GS4。

这种表现，已经不能用黑马形容，只能说是洪荒之力了。

二、品牌力提升，自主品牌也打豪华牌

如果提到杭州的G20峰会用车，大家可能会先想到吉利博瑞。其实传祺GA8也同样服务了G20会议，一起构建了自主品牌在豪华车领域的前锋阵营。此外，GA8也曾服务于达沃斯论坛，全程护航央视大型纪录片《长征》拍摄，品牌知名度也开始初见成效。

当然，作为传祺品牌的抗鼎之作，它的销量也不能太弱。GA8在今年7月共销售了近500台，在国产豪华车细分市场名列前茅。

可以说，GS4、GA8、GS8一起构建了广汽传祺2.0时代的明星阵营，和其它优秀自主品牌一起开始向更高端的市场发起冲击。

自主品牌这种品牌力的提升，会自然而持久的拉升销量与市场份额，这比之前一味价格站更能抵挡合资品牌的进攻。

从上图中汽协刚刚公布的数据看，自主品牌2016年7月的市场份额已经达到了42.5%，较去年同期水平增加了1.2个百分点。不要小看这看似微不足道的进步，它已经相当于法系车近一半的存在了。这激烈的竞争面前，可谓虎口拔牙，难能可贵。

这一成绩，从战略上讲传祺GA8、博瑞、荣威950功不可没。

三、设计和安全，自主品牌产品力开挂

今年7月末，郑州到驻马店高速上一起意外交通事故，让车主张女士的传祺GS4接近报废，但张女士却安然无恙从车里走了出来。GS4的“单骑救主”好戏，也让张女士决定又购买了一辆GS4。

要是不说品牌，围观的“吃瓜群众”可能会说，这一定不是“皮薄馅大”的日系，这一定得是“使用了激光焊车门能站八个人”神车大众。

嗯，这回该自主品牌在安全上扬眉吐气了。

GS4在碰撞中的安全表现，应该归功于广汽研究院的“GAC碰撞几何吸能控制”技术。简单说这类似于丰田的GOA、本田的ACE车身技术，该软处软，该硬处硬。这种设计思路从综合吸能、导力设计入手，在发动机舱结构中应用了截面积更大的管梁，既能稳定冲击力，又能有序溃缩，有效降低了撞击中驾乘人员受到的伤害。

即将于今年10月份上市的GS8，再次折射广汽原创设计的实力。作为传祺又一力作，GS8可算开了中国大型SUV的先河，为中国越野爱好者展现出一股浓郁的硬汉气质。

GS8的设计符号可以简单概括为：浑厚与从容。充满肌肉感的车身线条，配以“凌云翼”格栅显得稳重立体，前LED大灯有一种不怒自威的肃杀之气，令人印象深刻。内饰向豪华车看齐，环抱式布局让空间更宽大舒适，而全景天窗更增加了这种宽阔感。

对了，GS8还是2+3+2的七座哦，可谓居家旅行之必看车型。

一家企业的成功，一般都是体系力的成功。广汽建成了以广汽研究院为核心，以广汽乘用车技术中心、全球领先供应商及研发机构为支撑的广汽全球研发网，创建的跨平台模块化架构CPMA，可实现同平台生产多款不同车型。

广汽今朝的洪荒之力，源于十年来的内功修炼。这大概也是它为什么赞助《长征》的原因：向正确的方向一步一步坚持下去。

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在7月1日C-NCAP公布的2016年第二批车型碰撞试验结果中，广州汽车集团乘用车有限公司生产的传祺牌 /TrumpchiGAC6450A2C5A型多用途乘用车（传祺GS4 200TG-DCT尊贵版），由于在碰撞试验结束后三分钟内，发动机舱出现明火，按照2015版C-NCAP的规则，被降一星，最终得到了4星评价等级， 这也是自2015年版C-NCAP车型测试以来首次出现因试验后起火而被降星的车型。

实际上，让人感到惊讶的不仅是GS4在碰撞中出现明火的事件本身，而是对于为何出现这种情况、是否是小概率事件、设计是否存在缺陷、是否需要召 回等种种疑问，目前均没有明确答案。C-NCAP只给出了“碰撞结束后3分钟内，发动机舱出现明火，因此下降一个星级”的结果，而没有给出具体原因，这对 于致力于汽车安全技术研究，公正、公平评价每一款车型，为消费者提供购车指导为目的的机构来说，显然是不负责任的。而作为生产厂家的广汽，在后面也只给出 了这样的解释：发动机自动启停装置在撞击之后电源短路导致电源短暂起火，并不是发动机起火，对整体安全没有影响。而且其强调在车内没有找到出厂标配的，作 用是绝缘、阻燃、隔热的电池保护套。

众所周知，C-NCAP试验用车都是在品牌4S店随机购买的商品车。那么，为什么没有找到应该作为出厂标配的电池保护套？是偶然事件还是生产过 程中存在漏洞，这些都没有明确说明。不管是GS4质量存在缺陷或是偶然原因导致起火，无论是C-NCAP还是广汽乘用车都该做出详细说明，给消费者一个明 确的答案。据北京晨报记者了解，传祺GS4实际上是2016年C-NCAP第一批参加碰撞车型，本应该4月北京车展时公布碰撞结果，由于广汽方面对结果存 在异议才时隔3个月后公布结果。从目前情况看，显然双方都没有找到电池保护套丢失的原因。而这个电池保护套是否是在碰撞过程中导致发动机舱出现明火的关键 原因也没有明确说明。

安全无小事。此次实验是在50km/h的速度下撞击刚性物体，发动机舱即出现明火，而在实际行车中，撞击速度很可能远不止50km/h，由此产 生的后果可能更严重。试想，一旦发生高速撞击，油箱油路受损，再加上电池短路，由于汽油的挥发性，即使加上保护套也很有可能无济于事，这种后果对于车内驾 乘人员来说，很有可能就是生命的代价。

虽然目前路上行驶的传祺GS4并没有发生碰撞起火事件，但不代表不会发生，毕竟C-NCAP碰撞测试已经出现了前车之鉴。所以，GS4碰撞后起火绝不是小事。无论是C-NCAP还是生产厂家都应该查明原因，还消费者一个真相。

客观地说，广汽传祺这几年发展迅速，凭借高性价比的产品赢得了消费者的信赖。而传祺GS4凭借超高颜值、不错的性能和合理的价格，销量节节攀 升。在今年4月份冲进SUV销量第二名之后，5月份又创出了26019辆的好成绩，是中国自主SUV的骄傲。越是这样，越需要企业的责任心。希望广汽此次 能本着有则改之无则加勉的态度，从产品设计、生产、运输、销售等环节进行认真检查、查漏补缺，还消费者一个安心。

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