盖世汽车讯 据外媒报道，有两名知情人士表示，目前美国司法部正在就特斯拉首席执行官埃隆•马斯克的“私有化”言论进行欺诈调查。特斯拉也表示，美国司法部已与该公司联系。

此前，马斯克于当地时间8月7日宣布“正考虑以每股420美元的价格将特斯拉退市，资金已到位”。按此价格计算，特斯拉退市规模交易将达720亿美元。当日，特斯拉股价上涨10%。8月24日，马斯克表示，他和董事会一致同意决定放弃私有化，上市才是更好的前进道路。

在外媒对该调查进行报道之后，特斯拉于9月18日发布了一份声明，称“上个月，埃隆宣布考虑将公司退市，随后DOJ（美国司法部）要求特斯拉提供相关文件，我们也一直在积极回应。目前，我们尚未收到传票、作证要求或者其它流程。我们尊重DOJ的要求，并相信在他们审查完相关信息之后，这件事情会很快解决。”

此前也有报道称，美国证券交易委员会（SEC）也在就马斯克的私有化言论对特斯拉进行调查，并已向特斯拉发出传票。其中一名知情人士表示，刑事调查目前正处在初期阶段。就像SEC的民事调查一样，一般也会持续数月，最后还可能决定不提出任何诉讼。

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引言 | 马斯克要“二次创业”了。

近日，马斯克致信特斯拉员工：正在考虑以420美元/股的价格私有化特斯拉。如果股东投票通过，那么特斯拉将从纳斯达克退市。

巧合的是，有媒体报道蔚来汽车将于9月份，在纽交所提交IPO，募资20亿美元。“徒弟”要上市，“师傅”要退市，这样的场面蛮有戏剧性。

从2010年至今，特斯拉已经做了8年的空头标靶。此次马斯克的私有化邀约，也许是积怨已久，也许是运筹帷幄。但最终，该事件将给特斯拉的发展历程画上一个破折号。

马斯克的邀约很有诚意：比如Q2财报发布时的股价溢价20%收购。

1退市的意义

诚然，这只是马斯克的一个邀约，特斯拉还没真正的退市。但车聚君联想到了美股另一个著名的私有化案例：2013年戴尔公司的退市，从提案到通过，持续了半年之久，火药味十足。

戴尔与特斯拉的境况不同，但思路是一致的：摆脱二级市场对于公司业务的影响，尤其是当CEO比较强势的时候。

对于特斯拉来说，退市并不是退缩，而是一种战略姿态的调整。8年前特斯拉IPO的目的，是通过二级市场融资，如今纳斯达克输送了足够的资金，让其拥有高达630亿美元的市值。

为了让公司的业务发展不受限于二级市场的做空和摆布，摆脱财务报表和分析师们带来的压力，马斯克选择私有化是情理之中的。如马斯克信中所说：为了帮特斯拉的运营创造最佳的环境。

另一方面，特斯拉正处于高速增长期，公司呈现紧绷状态。股价的剧烈波动，会影响持有股票的员工和高管的精力。

私有化以后，特斯拉无需公开财务报表，不受空头影响，可以按照自己的意愿做出决策，而不必照顾华尔街的心情。

更重要的是，马斯克不必应对恼人的财报电话会议，与分析师隔空对战。想想Q2电话会议上，马斯克一改往日戾气，与分析师温和对话甚至致歉，是否说明私有化早已在心中酝酿呢？

此前一家极具影响力的基金，要求特斯拉董事会撤换马斯克和三名董事，且继任者必须与马斯克没有私交。可见，二级市场对于马斯克领导权的干涉是极大的。

2底气何来

溢价回购股份，可能对特斯拉造成极大的财务负担。按照420美元/股的报价，买下整个特斯拉需要约720亿美元。但考虑到包括马斯克在内的很多股东会选择保留股份，私有化成本会更低。目前，马斯克占有特斯拉约20%的股份。

理想的状况是，马斯克与多家私募，甚至再拉拢苹果、Google、松下等跨国企业，联合以现金加股权的形式将特斯拉私有化。戴尔的私有化历程或许再次重演。

马斯克在Twitter上表示：融资问题得到解决。在另一条Twitter中，马斯克强调“投资者支持得到确认”。

幕后金主是谁不得而知，可能是一家大型私募基金。值得一提的是，沙特主权财富基金在今年陆续建仓，以20亿美元买了特斯拉约3%~5%的股权。

另外，此前特斯拉拥有丰田和戴姆勒两个传统车企股东，所以私有化进程中，传统车企是否会再次入局值得期待。

无论如何，马斯克不可能靠一己之力将特斯拉私有化。即便Model 3非常畅销，它所产生的现金收入，相比私有化特斯拉的成本，也是杯水车薪。

3私有化以后

私有化的动力，来自于特斯拉烧钱。作为上市公司，它必须满足华尔街的预期，做好市值管理。而一家烧钱的公司显然很难平衡二级市场的预期与其自身业务的发展逻辑。

因此退市后，特斯拉相当于“二次创业”。按照马斯克所言，“一旦特斯拉进入更平稳、更可预测的增长阶段，再回归股市可能会更有意义。”

同时，“员工也仍然可以定期出售股票并行使他们的期权。”

马斯克还拿Space X举例说明私有企业的“正义性”。的确，对于当前的特斯拉来说，私有化是最灵活的选择，确实能带来更佳的运营环境。

若私有化，特斯拉将不受营收预期的制约，通过一级市场或银行进行募资——考虑到汽车业务、能源业务、SolarCity带来的现金流具有很健康的支撑。

车聚君认为，私有化以后，银行将成为特斯拉主要的债主。其上海工厂准备贷款筹资就是一个很好的例证。

而在业务条线上，特斯拉可以放手做出灵活的调整，甚至出售部分业务部门以换取现金支持。因为对于一家私人公司来说，战略性的调整变得更简单可行。

车聚小结

马斯克在信中强调，私有化后，管理权不会集中于他本人手中。并且，交易完成后，其20%的股权不会发生实质性变化。

但问题是，最近针对马斯克通过Twitter发出私有化邀约一事，有人指出可能会面临法律风险，因为这一行为可能会违反SEC的公平披露原则，扰乱股市。

更有人直言，马斯克是因为被空头激怒所以发文宣布私有化，有操纵股价之嫌疑。

一位网友表示，私有化邀约不能在盘中发布，而且发布主体应是董事会而不是CEO。所以，刷推狂人马斯克，这次可能会面临指控。

无论如何，私有化对当前的特斯拉来说确实是一条“救赎之路”，对特斯拉来说是个巨大机遇。

当然，对正在阅读本文的你也是个机遇。顺便问一句，美股开过户吗？

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当地时间8月7日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在推特上表示，“正考虑以每股420美元的价格将特斯拉退市，已获得资金。”按照每股420美元的价格计算，特斯拉的市值将在710亿美元左右。当地时间8月7日，特斯拉股价上涨10%，至379.57美元。

事实上，马斯克此前就曾表示过想要私有化特斯拉的愿望。去年11月份，马斯克在接受《滚石》杂志采访时称，“事实上，上市之后我们的效率变低了。”尽管如此，特斯拉此次表示希望“私有化”特斯拉，仍是十分突然。

随后，马斯克在特斯拉博客上发布了名为“私有化特斯拉”的博客，以下为全文：

今天早些时候，我宣布我正在考虑以每股420美元的价格收购特斯拉。我想让你知道我这样做的理由，以及为什么我认为这是最好的前进道路。

首先，尚未作出最终决定，但这样做的原因是为特斯拉创造最佳运营环境。作为一家上市公司，我们的股价会受到剧烈波动的影响，这对于在特斯拉工作的所有人来说都是一个主要的分心，所有人都是股东。上市也让我们面临季度收益周期的影响，这给特斯拉带来了巨大的压力，要求它在特定的季度必须做出正确的决定，但此种决定未必是和长期利益。最后，作为证券市场历史上最短缺的股票，上市意味着许多人有动机攻击公司。

我从根本上认为，当每个人都专注于执行，当我们专注于长期使命，当人们没有不正当的动机试图伤害我们所有人都在努力实现的目标时，我们就处于最佳状态。

对于像特斯拉这样有长期前瞻性使命的公司而言尤为如此。SpaceX就是一个完美的例子：它的运营效率要高得多，主要原因是它是一家私有公司。这并不是说让特斯拉长期私有化是有意义的。未来，一旦特斯拉进入更慢、更可预期的增长阶段，重新上市将变得有意义。

以下是我设想的私有化对所有股东，包括我们所有的员工来说意味着什么。

首先，我希望私有化的结构设计让所有股东都有选择的余地。要么他们可以继续投资私有后的特斯拉，要么以每股420美元的价格出售股票。此价格较公司第二季度财报电话会议后的股价(已暴涨16%)有20%的溢价。我希望所有股东能继续成为特斯拉股东，但如果他们希望套现，那么他们可以享有很高的溢价。

其次，我希望所有特斯拉员工成为公司股东，就如同SpaceX一样。如果进行私有化，员工依然能够定期抛售股票和执行期权。这将使员工仍然能够因努力在公司奋斗而分享公司不断增长的价值。

第三，我并不打算合并SpaceX和特斯拉。这两家公司仍将拥有独立的所有权和治理结构。不过特斯拉设想的结构在许多方面将与SpaceX相似：外部股东和员工股东均每6个月可卖出或买入特斯拉股票。

最后，这与我本人积累控制权无关。我目前持有公司大约20%的股权，我认为这一点在任何交易完成后都不会有很大的不同。基本上，我正努力实现这样一个结果：特斯拉可以在最佳状态下运营，尽可能避免分心和短期思维，并尽可能减少对所有投资者（包括我们所有员工）的变化。

这项私有化提议仍需通过股东投票。如果实现了我预期的结果，特斯拉私有化将为我们所有人带来巨大机会。无论如何，未来是非常光明的，我们将继续努力实现我们的使命。

谢谢

埃隆

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