这是约翰-麦克罗伊的观点。

他是美国著名的汽车评论员，现任蓝天制作公司的编辑总监，也是底特律WTVS-56频道 "Autoline Detroit "的制片人。

日前，约翰撰文《The EV Investment Craze – and the Crash to Come》，笔者专木经授权试译如下，供大家参考。

一、业界罕见

我们以前从未见过这样的事情，至少在汽车行业没有。

投资者正在向电动汽车初创公司和供应商投入大量资金。这使得股票价格飙升，产生的市值似乎与现实不符。

与此同时，传统的汽车制造商、供应商和零售商则站在一旁，对他们所看到的一切感到震惊，并试图想办法参与其中。

也许属于他们的日子会到来，但不要期望过高：轮到他们之前，泡沫很可能就会破灭。

推动这种非理性亢奋的是特斯拉的股票。十多年来，即便大多数专家都确信它的股价会暴跌，可它的表现确却是出乎意料。

但是，每当有坏消息把特斯拉的股价打下来，它就会轰轰烈烈地回到新的高度。得益于此，特斯拉的市值比整个北美汽车行业加起来还要值钱。

再读一遍上面这句话！

而现在，我们已经有一堆创业公司梦想成为下一个特斯拉。中国的电动车初创公司尤其如此，而且他们有充分的理由去梦想。

截至本文发稿时，理想汽车（LI）的市值为269亿美元，比日产还值钱。小鹏(XPeng)公司的市值为333亿美元，几乎与福特公司的价值相当。

而蔚来汽车（NIO），今年股价上涨超过1,100%，市值达到722亿美元，比宝马还值钱。

二、押注未来

请记住，与传统汽车制造商相比，所有这些创业公司都微不足道。他们没有卖出多少汽车，他们没有产生多少收入，而且，它们没有一家盈利。即便如此，兴高采烈的投资者似乎生怕买入股票时候动作慢了。

事实上，投资者们正在嗅出其他可能提供快速杀伤力的汽车行业机会。在他们的投资组合中，哪怕是带有一丝未来科技气息的汽车供应商，都是他们的首选。

所以，以麦格纳为例，180亿美元的市值是北美所有传统供应商中最高的。但是，从德尔福分拆出来的科技创业公司安波福（Aptiv），规模只有麦格纳的一半，价值却高达330亿美元。

这种投资狂热不仅仅局限于科技领域：投资者也在奖励那些涉足新商业模式的公司。

例如，AutoNation（59亿美元）和Penske Automotive（47亿美元）在美国传统的汽车零售业务中占据主导地位，但与CarMax（155亿美元）、Copart（270亿美元）和Carvana（436亿美元）等专门从事二手车和在线零售的新进企业相比，它们的市值就显得微不足道了。

三、警惕泡沫

如果这一切让你想打电话给你的经纪人，梦想快速致富，那就去吧。但要睁大眼睛进去，因为我们现在目睹的是一个泡沫。当泡沫破灭的时候，我们都会疑惑为什么这些股票会涨到这么高。

这些估值是由收入和利润飙升的预期驱动的。虽然这些初创公司可能会享受到良好的增长，但它们的估值却远远超过了它们成熟后可能获得的收益。

当然，问题是泡沫何时会破灭？这可能会持续多年，就像20世纪90年代的互联网热潮一样

需要注意的一个关键信号，将是营收和毛利的增长速度放缓。一旦增长速度开始趋于平稳，聪明的资金大户会一哄而散，而其他人都会落得个囊中羞涩。

但愿，你不是其中之一。

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