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引言 | 一季度亏了7亿

援引彭博社报道：“特斯拉秘密资金来源——向通用和菲亚特克莱斯勒出售碳排放额度”。

其实，特斯拉倒卖碳排放额度，这早就不是什么秘密了。2018年，特斯拉向美国证监会（U.S. Securities and Exchange Commission）提交的年报就显示：过去三年间，特斯拉在美国通过出售碳排放额度的收入高达10亿美元，而且这笔收入是纯利润。

一、加州零排放汽车积分制好坏掺半

提到特斯拉的碳排放生意，不得不先需要了解一下著名的《加利福尼亚州零排放汽车强制法规》 （California Zero Emission Vehicle Regulation）。

加州环保署下属空气资源委员会（CARB）在2008 年颁布零排放车辆标准和推进目标，要求在该州所有车企销售占总量一定比例的零排放汽车（ZEV）和达到积分要求的过渡零排放汽车（TZEV）。加州政府有着大胆的目标，ZEV 和TZEV的保有量要从2018年4.5%的提升到2025年26%。对于企业，如果当年未达标可以在第二年补，第二年未达标，加州政府会对企业进行最高5000美元/分的处罚。

▲加利福尼亚州将逐年提升零排放汽车和过渡零排放汽车的保有量

这可能是全球最严厉的汽车碳排放法规。它对环境保护意义重大，但是让车企叫苦不迭。就如，好学生会越来越好，而差生既要跟上每日学习进度又参加补考一样，很多传统车企看不到未来达标的希望。

俗话说：上帝关上一扇门，必然会给你打开一扇窗。加州政府居然允许车企间进行积分买卖，还允许企业储蓄积分，抵扣将来的积分不足。这就给特斯拉，这个手握超级多积分的纯电动车企带来的一笔光彩夺目的收入。仅2018年，特斯拉就靠销售积分赚了4.2亿美金。当然，这也不是特斯拉的独家买卖，丰田也向本田出售过积分。

也是从2018年起，特斯拉感到在加州卖积分的生意越来越难做。首先，2018年，加州积分政策进行了改革，降低了TZEV的积分门槛；并且规定，只有在加州以外销售新车获得的积分才可以交易。

最最重要的，经过这十年的斗智斗勇，大家手上都握着很多积分。到2018年10月，仅ZEV积分，车企就累计超过81.5万多，而排名第二的正是特斯拉的大客户菲亚特克莱斯勒（FCA）。

可以预见，未来5年，大家都不缺分。

二、转战欧洲，将碳额度交易发展成主业

尽管美国生意越来越难做，特斯拉还是在今年一季度通过出售排放额度，获得了2.16亿美元的收入。其中最大单生意还是来自的老顾客菲亚特克莱斯勒（FCA）。4月份，FCA宣布：将支付特斯拉数亿美金，在欧洲市场以联营合作的方式，应对越来越严苛的欧盟排放法规。

这是个非常无奈之举。自从去年12月，欧盟无视各大车企申诉，宣布碳排放目标不变：2021年新车每公里平均二氧化碳排放95克。如果不达标，处罚金额是95欧元/克乘以当年该品牌的新车销量。目前预计很多车企将无法达标，欧盟开出的罚款总金额可能高达300亿欧元。除了欧盟的罚款，不达标企业还要面临欧洲各国的新车碳排放附加税。

这两年，随着SUV车型在欧洲热卖，各大主要车企的新车平均碳排放量都呈现了上升趋势。尽管，欧洲车企们紧锣密鼓地加大新能源车开发，争取推出更多电动车，比如FCA就曾宣布投入900亿欧元做电动车开发，但可以预计，大部分企业在2021年还是难以达标。这就是为什么，FCA又急需向特斯拉买碳排放额度的原因。

▲欧洲车企的新车平均碳排放量与2021欧盟排放目标的差距巨大

除了FCA，欧洲困难户还有PSA和大众。面对如此巨大的市场前景，难怪特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在投资者电话会议中表示：“接下来几年中，碳排放额度销售将成为公司更重要的一部分。”

尽管特斯拉已然成为全球电动车销量老大，碳排放交易也在欧美做的风生水起，但第一季度财报却是让人震惊的糟糕——净亏损高达7.02亿美金，每股亏损为4.1美元，比之前华尔街分析师预测的高了4倍。

2019年开年至今，特斯拉股价已经下挫了20%。投资人更是以“TOP级溃败”来形容特斯拉的股票表现。目前，伊隆•马斯克最迫切需要做的，就是提升投资人的信心。

如今，中国市场对特斯拉尤其重要。不幸的是，国产Model 3 的价格公布后，网上一边倒的负面评论，消费者对故弄玄虚的价格猜猜猜游戏和毫无诚意的32.8万起非常失望。为此，特斯拉立马补救，又推出了北京用户三年免息融资购车与免费车牌租赁服务。

车聚小结

在汽车市场整体下行大环境下，加上频发的自燃事故带来的品牌崩坏，国产Model 3的销量是否能达到预期？还真是一件很难说的事情。

而随着国家新能源补贴政策退市，严苛的新积分政策或将成为推动企业发展电动车最靠谱的手段。一旦新积分政策落地，中国的碳排放积分市场也有可能快速形成规模。

暨时，特斯拉是否会进入这个战局？直面众多造车新势力的竞争，积分生意又会如何做？我们拭目以待！

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