具体看，截至2018年6月30日止6个月该公司实现收益537.08亿人民币，同比去年（394.24亿人民币）增长36%，股东应占净溢利为66.7亿元人民币，同比去年（43.4亿人民币）增长54%。从上半年吉利汽车公布的营收和净利来看，均保持稳定快速增长。

财华社仔细、全面的阅读吉利汽车上半年财务报表后，也并没有发现各类财务项目有恶化的迹象，相反同比去年均有不同程度的好转。那么，造成公司上半年股价腰斩的原因是什么？

去年估值最高达21.5倍

吉利汽车去年全年净利实现翻倍增长，净利的大增加上香港股票市场去年形成一波牛市，公司股票实现“戴维斯”双击，一整年涨幅约三倍。

我们来分析一下去年公司股价涨幅超过三倍，是实实在在的业绩增长，还是有很大原因是市场情绪导致的高估。去年公司净利润增长一倍而股价涨幅超过三倍，可以肯定是的短期公司净利增长速度不及股价增长速度，这其中的原因就是因为市场给予了公司较高的估值，所以公司股价涨幅短期跑赢利润增长幅度。

回头看公司去年业绩，2017年公司净利润约107亿元人民币，总股本89.7847亿，可以测算出对应的每股收益约为1.19，对应公司股价去年最高点29.51港元的市盈率约为21.5倍（已经考虑汇率因素）。吉利汽车这样的估值是去年股市在比较狂热的时候才产生的，成熟的香港股市一般给予制造业的公司市盈率在5-10倍之间，所以，在去年公司股价最高点的时候，明显高估了，今年的调整也就显得在意料之中了。

今年公司股价经过大幅调整，净利快速增长，使得吉利汽车的估值已经回到合理偏低的位置（动态市盈率约8.5倍：来源大智慧软件），但近期股价还没有止住下滑的趋势，这又是什么原因造成的？

压榨供应商利润

在吉利汽车发布半年报不久，国内垂直汽车网站盖世汽车网有一则“吉利发布半年报：净赚66.7亿元，同比大增54%”的文章快速成为热点，公司的下游供应商在留言区就不断抱怨吉利压低供应商产品价格、拖延货款。

从上面留言中我们可以看出，供应商认为吉利所得利润部分是从供应商的货款中得来的，并且还在不断压低供应商的价格，导致大型优质的供应商不敢与其合作，长此以往会导致供应商降低零部件质量，进而影响吉利整车质量。

当然，也有为供应商辩护的声音，有人认为如果嫌弃吉利给的钱少，赚得利润低，完全可以不和吉利合作，一方面和吉利合作，一方面说吉利坏话有点不地道。

这两则不同方向的争论，随着时间愈演愈烈，吉利方面也意识到问题严重性。据21世纪经济报道，针对供应商问题，吉利相关人士回应：

大家都是在按照合同做事，零部件企业也要分解主机厂的成本压力，在成本压力下寻求技术进步有利于整体行业竞争力的提升。未来吉利整体方向不会调整，继续优胜劣汰，继续靠规模和增量来控制成本。不过，也会针对个案进行微调。所谓“个案”，指的是在沟通上存在误解的供应商。　“因为沟通不畅导致双方对对方的战略意图没有真正理解或者是误解的情况，我们会进行调整。”

从吉利相关人士的回应，我们可以看出公司也承认有压低供应商价格的案列，但只是极个别，并不是全部。如果简单看其实这件事并没有什么大不了，公司缩减成本没有什么问题，但是经过这么一闹，明显投资者对于公司显示出担忧，因为吉利对于上游供应商成本压缩的太厉害，供应商为了赚钱，肯定对于产品的质量会有所下降，进一步会影响到吉利的销售利润。

综上所述，我们可以看出吉利汽车今年来股价大跌的原因主要有两个，最主要的就是高估值导致的下跌，加上近期吉利压缩供应商利润，导致市场对于其产品质量的担忧，反映到股价上就是持续的杀跌。

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大众8月17日宣布，因供应商ES Automobilguss GmbH停止供应制造传动装置的铸铁件，旗下畅销车高尔夫在沃尔夫斯堡总部的生产受到了影响。沃尔夫斯堡总部的发言人表示，为应对供应短缺问题，大众很有可能减少工作人员的上班时间，但是目前尚未决定实施此方案。

ES Automobilguss的发言人称：“我们企业与大众发生了法律纠纷，并且应对此事保密。”他没有再透露更多的信息。

大众自“尾气门”事件后，一直试图恢复企业的形象。这一次大众甚至需要减少雇佣有6万个员工的沃尔夫斯堡的工作时间，表明大众与供应商的纠纷又加剧了，对大众的运转造成了影响。知情人士还透露，另两个缩短了工时的工厂中，一个位于德国卡塞尔，专门制造变速箱;另一个是位于德国东部茨维考的车厂。

大众位于德国北部的埃姆登工厂也遇到了相同的问题。 ES Automobilguss的姐妹公司Car Trim GmbH在这个月初停止了汽车椅套的供应，该公司未对此事做出评论。大众的发言人表示，埃姆登工厂从8月18日至24日停产了5天，9000名员工中有8000人受到了影响，汽车生产量损失了6250辆。瑞士联合银行的分析员8月18日表示，埃姆登工厂减产可能造成比预期更严重的经济损失。“尾气门”事件后，大众已赔偿了数十亿欧元，该集团希望供应商降低货物价格来中和之前的损失。

大众在6月份时表示，零部件业务将受辖于单一管理层,战略上实现统一性,进而降低成本、提升效率。

大众位于扎耳茨吉特的引擎工厂拒绝对减产的可能性做出评论，位于汉诺威市的商业车工厂和不论诺克的零件工厂也未对此事置评。

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所以，要探寻上海通用汽车产品质量背后蕴含的诸多秘密，不妨先从产品源头的供应商看起——

“16步原则”严选供应商

上海通用汽车对供应商的选择、能力开发和质量管理有一整套严密的体系，严格遵循通用全球供应商开发的“16步”原则，覆盖从新品立项时的潜在供应商评审、到整个生产周期中对供应商实施质量管理的全部流程。一家新供应商必须通过上海通用汽车采购部、工程部（泛亚技术中心）、物流部3大部门，Q（质量）、S（服务）、T（技术）、P（价格）4大功能块，近10次专业评审，才能进入采购体系。

越来越多的全球车型项目带来了大量全球新供应商，以新君威为例，有92家供应商或通过全球供货、或在中国建新厂进入上海通用汽车的供应链。一方面，上海通用汽车严把供应商质量关，另一方面，积极帮助新供应商改进工作，供应商质量工程师主动跟踪新供应商的基础建设和生产线建设，帮助他们理解中国市场、协调全球资源、培训管理团队。

稳定的、高品质的供应商团队，为产品品质带来保障。上海通用汽车的长期合作供应商数量迅速增长，目前与上海通用汽车保持业务往来3年以上的供应商已占国内供应商总数的80%以上，保持5年以上的供应商已占总数的60%以上。

上海通用汽车帮助供应商建立有效问题解决机制

“全生命周期”供应商管理

如果说，建立完善的供应商前期开发和认可流程，从源头上保证了产品质量，那么“产品全生命周期”的供应商质量管理，则从根本上监督并促进了供应商的质量表现。在覆盖从供应商早期开发、生产管理以及售后服务的“产品全生命周期”中，上海通用汽车不仅是监督者，更是参与者，与供应商一起“死磕”质量品质，实现与供应商的“双赢”。

上海通用汽车专门成立了“联合开发中心”，对供应商提供专项培训、业务研讨、技术交流和出口业务等多方面的支持，不仅上海通用汽车的质量改进小组会深入供应商现场，帮助供应商建立质量保证体系，实现从“质量检验”到“质量预防”的转变；在遇到质量技术难题时，由质量专家们组成的“豪华阵容”也将入驻供应商现场办公，共同技术攻艰。

此外，上海通用汽车还帮助供应商进行质量文化建设，如召开供应商质量文化推进总结会、与制造部共同进行供应商班组结对回访，在各生产基地的供应商中推行供应商质量工具培训等等，将上海通用汽车的卓越质量文化渗透影响到每一个供应商。

上海通用汽车对供应商改进实施现场诊断

助力供应商打造“四大核心能力”

“零缺陷”是上海通用汽车对供应商的基本质量要求。除此之外，上海通用汽车还以帮助供应商全力打造四大核心能力“质量保障、快速响应、技术创新、成本控制”为己任。

上海通用汽车始终视与供应商之间的关系为战略合作伙伴关系，十分注重供应商的能力发展，通过多种方法工具推进和夯实供应商体系管理能力，例如通过实施产能规划、产能监控、产能控制的全过程管理，建立敏捷、智慧、绿色的供应链，提升供应商产能响应能力；推动本土供应商积极参与通用汽车全球化采购，获得全球业务；提高关键零件的全过程研发能力，缩小本土供应商与欧美日系研发能力间的差距；建立新能源、新材料、新工艺和新技术的“四新”战略合作新型体系，密切关注新能源产业链核心技术和产品发展趋势，等等，全面帮助供应商提升综合管理能力。

为支持“绿动未来”企业战略，上海通用汽车还制订发展“绿色供应商”计划，促进供应商的节能减排与资源合理利用。2012年12月，上海通用汽车当选为“上海绿色供应链管理示范项目”首批试点企业。截至2013年底，已有270多家供应商获得“SGM绿色供应商”称号。

自创建以来，上海通用汽车就视质量为最高优先，将质量体系覆盖整个业务链，并积极培育质量文化，将质量管理的内涵向上游的供应商和下游的经销商及售后服务两头延伸。“全员、全时、全程”的“三全”特色不仅体现在上海通用汽车的生产线和车间里，也覆盖到所有零部件供应商的生产过程，这就从源头上保证了每一辆汽车的高质量水平。

原文标题《质量为先  源头把关 上海通用汽车与零部件供应商共塑卓越品质》